前两个月长端利率债延续了去年月的下行趋势，其中超长端利率债更是赚足了市场眼球，下行速度之快以至于市场不得不讨论定价锚在哪儿。

`最新投资策略年一季度尽管股票市场走势跌宕起伏，但最终股债共同收涨为多资产基金创造了一定的赚钱效应，期间一季度中证指数上涨%，中债新综合财富（-年）指数上涨%。

股票层面，以春节为分水岭，前后市场走势截然相反。 春节前市场整体延续前期走势，市场受悲观增长预期影响不断下探。

进入三月后尽管每天涨跌不一，但拉长看市场转为震荡，

趋势上和前期相比有所变化。

随着各类风险得到充分释放，市场显现出明显的投资价值，春节后指数开始企稳并反弹，市场重新回到可为区间。 结构上市场依然保持哑铃型结构，

代表确定性的红利股和代表成长性的出海股表现良好，相信随着增长预期修复机会将越来越多。 债券层面，相较于股票的峰回路转，债券走势则流畅很多。

期间去年表现良好的微盘股受流动性冲击而出现大幅下跌，再次警示我们风险传导往往都是非线性的，君子不立危墙之下或是值得借鉴的防范风险方法。

一季度组合坚持资产配置理念，适时调整组合股债配置，坚持纪律性的动态资产配置操作，逢低加大权益资产配置力度。

股票方面，根据市场判断做好策略和行业配置调整，精选细分结构和个股，期间凭借合理的行业配置获得一定超额收益；债券方面，组合坚持高等级信用债配置策略，适时通过长久期利率债调节组合久期，较好地把握了市场机会。

(来源：中欧丰利债券型证券投资基金年第季度报告)。

信用债则继续压缩利差，期限利差、评级利差、品种利差均降至历史低位区间，当然这背后有一定合理性，但市场估值水位明显上升。